股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暂不上市流通，形成流通股与非流通股分置局面。我国股市自成立之初，企业上市后的股份并非是全流通，由国企股份制改造产生的国有股、公开发行前的法人股、自然人股等是不流通的。


2005年之前，上市公司非流通股占比过大，甚至出现国有股“一股独大”的情况，这就导致了流通股份与非流通股份之间的“利益”不一致，大股东只顾着“圈钱”，对股价涨跌毫不关心，反正又不能流通，因此公司治理缺乏一致的利益目标，投机性很强。

股权分置是历史遗留的制度性缺陷，资本市场需要向前发展，股权分置问题就不得不解决，2005年，A股市场启动股权分置改革。改革启动时最为担心的一件事，就是短期内全流通会不会导致市场崩盘，为了避免这种对市场的冲击，当时证监会出台了相关规定：非流通股股东持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让。12个月期满后，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不超过5%，在24个月内不超过10%。这些规定一直沿用到今日。

回到问题这里来，新股上市为什么不是一次性全流通？因为这是有历史渊源的。其实，股权分置的根本目的无非就是国家对于国企要有绝对控股权，也就是“话语权”。换个角度来说，为什么要做大做强国企，不就是因为国企是“亲儿子”吗！相反，我们来对比老美，人家那边的企业上市就没有非流通股，大股东自身利益与股票价格息息相关，大股东想要让股价更高，那就要搞好业绩。当然啦，由于中国特色社会主义国情的存在，加上国内股市发展时间较短，导致形成了与国外成熟市场不一样的一些制度性缺陷，比如涨跌限制、T+1等等。

除了国情的特殊情况之外，还有一个重要原因，就是在目前的解禁规定下，新股溢价发行，原始股东持有成本低，炒新拉高股价，接下来就是价值回归的调整，到时间了就解禁“跑路”。若新股上市立即全流通，按照A股市场的路子，一二级市场的套利时间变短，可以更快速变现“落袋为安”，岂不加重投机性！以后等相关制度完善了，比如上市审核制度、退市制度、做空制度等等，新股上市全流通就不是什么大问题了，反而更有利于企业的发展。