对冲，白话来说，就是买入一个标的，同时卖出一个跟买入标的强相关或者极其相似的另一个标的。

比如，股指期货对冲。
正常来说，没有股指期货，当一个人持有很多股票面临大盘的下跌时，他只能通过平仓来规避风险。但是有了股指期货，他可以在持有股票的同时，卖出同等估值的股指期货来进行对冲交易，不必卖出股票。这就叫对冲交易。

商品期货的对冲也是一个道理，对冲在商品上的应用主要就是套利交易。比如，有的人买入了大豆5月份，同时卖出了大豆的9月份，目地是交易它们的价差走势。这叫对冲套利交易。

传统的对冲交易一般就指套利交易。现在发展出了很多的对冲模式，比如：Alpha策略（变相对收益为绝对收益）和中性策略（消除Beta的维度）。

简单举一个例子介绍一下这类的策略：

比如，一个投资者复制了沪深300指数的成分股，同时做空沪深300股指期货。然后，他把沪深300成分股中的某一部分股票，换成了他认为走势可能更加强势的股票。只要他重新配比的指数走势要比股指期货强，那么他就可以实现盈利。

指数的整体下跌或者上涨与他无关，因为他买入的同时，对冲了卖出了股指期货。他所追求的，就是他选的股票走势要比沪深300成分股的走势更强。这就是最新对冲模式的一种。