1-发债主体和偿债主体不同，可交换是上市公司的大股东，而可转换债券是公司本身。2-使用的法规不同。可交换使用的是【公司债券发行试点办法】，可转换适用的是【上市公司证券发行管理办法】。3-发行目的不同。可交换债券不一定要投资项目。而可转换债券与其他债券目的一样是将募集资金用于投资项目。4-所换股份的来源不同。可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，另一个是发行人未来发行的新股。5-股份稀释效应不同。可交换债券换股不会是使股本变化，也不会摊薄每股利益，而另一个会使公司股本扩大，摊薄利益。6-交割方式不同，可交换在国外有股票现金混合3种交割方式。可转换只有股票交割。7-条款设置不同，可交换一般不设置转股价向下修正条款，后者一般附有转股价向下修正条款。