1.发债和偿债主体不同，可交换债券通常是上市公司的股东，可转换债券是上市公司本身
2.使用法规不同，可交换债券是《公司债券发行试点办法》，可转换债券是《上市公司证券发行管理办法》，前者侧重于债券融资，后者侧重于股权融资。
3.发行目的不同，可交换债券包括投资退出，市值管理，资产流动管理，不一定用于投资项目。可转换债券一般是用于投资项目
4所换股份来源不同，可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股
5股权稀释效应不同，可交换债券换股不会导致总股本的变化，可转换公司债券会使发行人的总股本扩大、摊薄每股收益。
6交割方式不同，可交换债券可用股票、现金和混合交割，个转换债券一般采用股票交割
7，条款设置不同，可交换债券一般不设置转股价向下修正条款，可转换债券则附有该条款。
这里所谓的转股价向下条款是指在股价持续比转股价格低的情况下，可以重新议定股价的条款。
希望这些能帮到你，