1.判断股票指数趋势

套期保值对冲的是股指系统性下跌风险，并非个股风险，因此在选择套保时机不是判断个股的趋势走势，而是股指的趋势走势。对于股指走势的分析，需要结合基本面和技术面两方面分析

基本面分析:国内外宏观经济走向，资金供应状况，国家政策导向，国际宏观政策变化。

技术分析:利用趋势线和波浪理论明确趋势形态(上涨、下跌还是盘整)和所处阶段，

根据趋势线角度和均线系统判断行情力度和级别，结合K线形态判断顶部和底部，明确主要的支撑位和阻力位(前期高低点、趋势线、斐波那契折返位、通道上下轨)

2.套期保值方式和期限

定向增发股票套期保值是为了保护增发股票市值，因此属于卖出套期保值。套保期限根据股指趋势力度和级别决定。

3.股指期货合约选择

根据套保计划期限以及各合约与现货价差大小，选择合适的股指期货合约。虽然理论上需要选择流动性最强的主力合约，但考虑到股指期货一手合约规模较大，流动性的影响被减弱;而且股指期货上市以来，越远月合约与现货价差越大，用远月合约套保或可赚取阿尔法收益，因此考虑到定向增发锁定期较长，可以适当选择远月合约套保。

4.计算最优套保比率

由于定向增发股票不是完全跟踪现货指数走势，所以其套保属于交叉套保，这样一来，

计算最优套期保值比率就成为套保成功与否的关键。套期保值比率通常等于现货股票收益率与沪深300指数收益率标准协方差，即贝塔值。一般选择选择自回归条件异方差模型(GARCH)来计算投资组合β值，套保效果较好。