[我国期权市场整体状况]

　　目前我国共上市22个期权品种，其中包括1个股指期权、3个ETF期权以及18个商品期货期权，即4个金融期权品种以及18个商品期权品种。虽然金融期权品种数目远小于商品期权，但无论在成交规模上，还是在持仓规模上，目前金融期权占据绝对优势。截至今年10月，商品期权和金融期权合计成交量为96007万手，其中金融期权成交量为88284万手占比92%，商品期权成交量为7723万手占比8%；成交金额8272亿元，其中金融期权成交额为7472亿元占比90%，商品期权成交金额为800亿元占比10%；10月底持仓量为680万手，其中金融期权月末持仓量为421万手占比62%，商品期权季末持仓量为259万手占比38%。

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图为我国金融期权和商品期权成交量情况对比

　　我们认为，金融期权和商品期权在规模上差别较大的原因有两点：第一，相对于大宗商品市场，投资者在平时生活中接触股票、ETF等权益类产品的机会更多，这也使得金融期权受众面更广。另外，我国上市的第一个期权品种也是金融期权，人们更愿意交易金融期权。第二，金融期权经过5年多的发展，投资者众多，现在市场交投非常活跃，市场流动性充足，大资金逐渐参与到这个市场中来，从而形成一个正向循环，整体规模愈发庞大。对于大多数商品期权，虽然有做市商提供流动性，但大部分都是近两年才上市，而且其标的受众面本来就低，参与交易的机构、企业以及个人投资者有限，使得其规模较小。

　　[金融期权市场发展状况]

　　当前我国金融期权市场共有4个品种：1个股指期权以及3个ETF期权，近两年交投规模呈迅猛增长态势。年初受疫情影响，市场波动加大，投资者避险需求也急剧上升，股票期权成交量快速增长。7月大盘迎来一波大涨行情，期权市场成交迅速放大，之后几个月期权市场交投则略有放缓。数据显示，2020年1—10月我国股票期权总成交量累计达8.83亿多张，同比增长约77%，累计成交金额达7472多亿元，同比增加约162%，10月末总持仓量达421多万张，同比增加12.5%左右。

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表为2020年1—10月股票期权成交情况及排序(单位：张，亿元)

　目前期权市场上的交投数据，主要还是以上证所的两个期权品种为主。这主要是由于此前绝大多数期权投资者都是交易50ETF期权，去年年底新上市的三个期权品种，均跟踪的是沪深300指数。大多数投资者只会选择一个品种，而交易过50ETF期权的投资者可以直接交易沪300ETF期权，这极大方便了存量投资者，因此投资者更愿意交易沪300ETF期权。此外，随着交易规模的扩大，市场流动性进一步增强，增量资金也更愿意选择沪300ETF期权，可谓是“强者恒强”。

　　另外，沪深300指数成分股包含上证50指数的成分股，其中50指数更偏重大盘蓝筹股，300指数还包含了不少成长的白马股。虽然沪深300ETF和股指期权上市仅仅不到一年，但目前交投规模已经超过50ETF期权。这表明投资者对成长白马股的风险管理需求超过了大盘蓝筹股，基本达到投资者对更多风险管理工具的诉求。

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