您好，雪球是券商发行的一种收益凭证，投资人出钱购买，博取回报。期限一般是12个月或者24个月。券商和投资人会约定一个参考的年化收益率，比如22%。但是参考收益率只有在满足一定条件下才能获得。
投资人最终能获得多少收益是不确定的，关键在于雪球产品挂钩的“标的”表现怎么样，这直接决定了投资人的收益。这里的标的可以是某只个股，也可以是某只指数，比如中证500指数，股票或者指数会上下波动，直接导致投资人的账户收益的涨跌，所以投资人的收益就是基于挂钩“标的”的涨跌情况，这有点像券商和投资人之间的一场“赌约”。
雪球结构本质上是一种奇异期权，设置有敲入敲出条件，最后的收益取决于挂钩标的资产的表现和敲入敲出事件是否发生。若标的资产价格上涨到一定程度（敲出价），雪球产品提前终止，投资者获得存续期间的固定收益；若标的资产价格下跌到一定程度（敲入价），则要根据到期日标的资产价格决定损益情况，投资者可能会承担标的资产下跌的风险；若标的资产从未触碰到敲入敲出价格，投资者获得整个产品期间的固定收益。

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