正回购是逆回购的对手，做逆回购的是资金借出方，做正回购的是资金借入方。比如，你手里有10万元闲钱闲置1天，你以2.8的价格卖出GC001，你可以获得1天年化2.8的收益；那么资金市场上，你会有一个对手，通过正回购借入你的钱，付给你收益。而这笔借款，正回购方必须以手中的债券做为抵押。在某些券商的系统中，你做了逆回购后，可以在持仓中看到“国标准券”一项，这个国标准券就是对方手中的债券质押后折算的抵押物。

正回购是个非常好的融资途径。利用得好，可以大幅增加收益。下面来看一下正回购的操作流程。

首先，你要做正回购的话，手里必须有债券，而且是可以做正回购的债券。当天买入债券，当天就可以质押。国债都可以用作正回购，企业债只有一部分可以。能否正回购，及折算率，在F10里可以查看到。

第一步：债券质押入库。在交易界面，点击“卖出”，输入质押代码，债券质押数量最低1手10张起。

第二步：债券质押入库后，系统会根据最新的折算率自动换成标准券。可以质押的债券必须是1000张标准券的整数倍，如果你有1200张标准券，也只能融10万元。多余的债券可以直接出库。（目前，好像没有哪家券商可以网上操作，都要亲自到柜台操作，比较麻烦一点）

第三步：可回购日期。沪市，当日买入的债券当日可质押，当日可正回购；深市，当日买入的债券当日可质押，但下一交易才可用于回购。

第四步：回购交易。在交易界面，点击“买入”，输入代码（正逆回见的代码相同，比如204001），融资价格栏填入你愿意付出的利率，可用资金栏、最大可融栏不用管他，融资数量必须填1000的整理倍，如果你有2500张标准券，那你可以输入1000或2000，就是借10万或20万的意思。交易完成后，账户上就会出现你借入的现金，同时你的标准券数量就减少了。借入的资金可以买入其他证券，也可以转出资金（有的券商不允许转出融入的资金）。

第五步：回购交易后的结算。做完正回购，要注意账户上到期时要有足够的资金还款，与逆回购一样，还款是自动的，不用做任何操作。比如1日回购，当天晚上10点以后标准券就回到账户上，同时可用资金减少借入的金额（如果原来资金已用完，那么就显示负数）。T+1日16：00前你的账户上要准备足够的扣款本金及利息以还掉借款。

第六步：质押债券出库（即解除质押）。标准券回到账户后就可以申请出库。方法与入库时相反，即在交易界面选择“买入”，输入质押代码和出库数量。注意：出库一般是为了马上卖出，否则没必要出库存，这样下次正回购就方便一些。

第七步：债券可卖日期。沪市，当日出库的债券当日卖出；深市，当日出库的债券，下一交易日才能卖出。

正回购一般是可以续作的。续作就是说质押券到期时，可以继续正回购借入资金归还上次借入的资金。这样就不用现金或卖债券来还款了。有的券商不允许续作，就是回购到期时要先还上次借的钱。正回购一般也可以套作。套作就是回购借入资金后再买债券，用新买的债券又去质押，如此循环。一般券商要求不高于3倍套作，专业投资者可以达到5倍。

如果是回购打新的话，T+2日一般不用做正回购，因为T+2晚上打新的资金会回到账户上，刚好用来还上一日正回购借的钱，但切记要多留出中2签的资金。否则因中签资金不够还款，出现欠资就违约了，会被处罚。