您好，etf的全称是交易型开放式指数基金，ETF兼具基金和股票的特性，它既可以像基金一样申购赎回，也可以像股票一样买卖交易。

我们今天就来详细了解一下ETF的这两种交易机制有何不同。ETF在一级市场的申购赎回通常采取的是实物申赎，也就是用一篮子的股票或者股票加现金的组合去交换ETF份额。一般适用于机构或者资金量较大的个人。ETF的第二种交易方式就是我们熟知的在证券账户像股票一样直接买卖，也叫二级市场交易或者场内交易。这里一级市场指的是发行的市场，就是首次将证券出售给投资者的市场，交易对象是公司和投资者。二级市场是流通的市场，是投资者之间互相买卖。

ETF的场内交易是没有申购赎回费和印花税的，主要费用只有交易佣金以及相关运作费，包括管理费、托管费、指数授权费等已经在净值中反映。股票型ETF采取的是T+1交易制度，其他类型的ETF，比如债券型、货币型、商品型以及跨境型ETF都是可以T+0交易的，当天买的当天就能买。

那么这两种交易机制主要有哪些不同

一是资金交收时间。ETF赎回一般需要T+2日才能交收资金，而场内买卖是实时成交，卖出是立马到账，T+1日便可从证券账户提取到银行卡。

二是资金要求不同。ETF的申购赎回一般对资金量要求较高。举个例子啊，华夏上证50ETF，我们在华夏基金官网上查询到这支ETF的申赎清单，我们看到最小申购赎回份额是90万份，单比最小申购金额需要239万，可以用不超过50%的现金去替代股票进行申购，比较适合机构进行大额买入。

而ETF场内交易对资金要求就比较低了。最低交易单位是一手，也就是100份基金份额几百元就可以投资。

三是价格参照不同。ETF的申购赎回采用的是ETF的动态净值IOPV指标，也就是我们在行情分时图中看到的红色那条线，一般每15秒公布一次，它反映的ETF当下的真实价值.

而ETF在场内交易的价格,是通过买卖投资者的实时报价博弈而来的.会受到供求关系和市场情绪的影响。一般来说，ETF的价格是围绕净值上下波动的，不过当价格和净值偏离较大的时候，便会产生套利空间。当价格高于净值时，会产生溢价，此时可以将一篮子股票换成ETF份额，再在二级市场上卖出便可套利。当价格低于净值时，便产生折价，可以在二级市场买入ETF份额，通过赎回换成一篮子股票再卖出。我们也可以通过交易软件上显示的溢价率来观察

也正是由ETF拥有这两种交易机制。只要二级市场出现较大的折溢价，套利机会就会被发现并交易，这也使得ETF的价格与净值趋于一致。