目前主流的分级指基一般均设计了“定期折算”或“不定期折算”的收益分配机制。


定期折算一般仅针对A类份额进行，即：在特定日期将A类份额的约定收益率以母基金的形式进行兑付，类似于债券的支付票息。和企业债的“票息”需要缴纳20%所得税不同，A类份额的“票息”是以母基金形式兑付，不需要缴纳所得税，投资者只要赎回母基金就可以得到A类份额的“票息”。


大多数B类份额不参与定期折算，但也有少数品种会针对B类份额进行定期折算。详细规定参见基金契约规定。


通常情况下，每个会计年度或者每个基金成立周年一次。



（一）什么是定期折算


对于融资性分级基金来说，A类份额每年获得固定的约定收益率，比如：1年定存+3%、1年定存+3.5%、1年定存+4%；1年定存+5%、6%、7%等等。在每年的定期折算日，分级基金就会将A类份额净值高于1元以上的部分折算为母基金份额，以母基金份额的形式兑付给投资者。


例如：投资者持有10000份银行A级。我们知道银行A级的约定收益率为6%，那么在定期折算的时候，银行A的净值就为1.06元，那么在定期折算之后，投资者仍然持有10000份银行A级（净值为1元），除此之外，还获得了600元母基金份额，如果当时母基金净值为1.2元，客户可以拿到500份母基金。




（二）折算基准日

目前开放式分级基金通常每年进行一次定期折算（备注：个别最早发行的老分级基金除外）。折算基准日通常为每个会计年度的第一个工作日或每个运作周年的最后一个工作日（基金成立的前一天）。投资者在折算基准日持有A类份额参与折算（类似股票的送股、分红基准日）。


如：





（三）折算方式

在折算基准日，按A类份额的约定收益折算成母基金份额分配给A类份额的投资者。


【案例1】A类份额：富国新能车A（150211）定期折算


新能车A（150211）约定收益率为同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）（目前1年定存为2.25%）+3.5%=5.75%。投资者持有10000份富国新能车A。那么在定期折算日的时候，新能车A的净值就为1.0575元。


假设在定期折算的时候，新能车B的净值为1元。那么定期折算过程如下：







（四）交易安排

为保证折算的顺利进行，折算基准日及次一工作日母基金暂停申购、赎回和转托管；折算基准日次一工作日，A类份额停牌一天，B类份额正常交易。


（五）折算后交易价格的确定

定期折算完成后，A类份额复牌首日即时行情显示的前收盘价将调整为其前一交易日的基金份额参考净值。因此经历定期折算后，多数约定收益率较低的A类份额会出现跌停。这种大幅下跌，是A类份额的价值修复，属于正常现象。


比如：在定期折算日，某A类份额的净值为1.0525元，交易价格为0.853元，隐含收益率为6.6%。在定期折算之后，A类份额的净值调整为1元，新增0.0525元的母基金。


如果定期折算没有套利机会的话，定期折算之后A类份额的价格需要调整到0.795元，此时A类份额的隐含收益率还是6.6%。


不同分级基金关于定期折算的规定和处理方式或有不同，具体至某分级基金可查阅该基金合同、招募说明书及相关折算公告。