2018年整体来讲经济增速是回落的，很多人一听经济增速回落就不太高兴，会觉得经济增速回落，那么投资收益肯定不好。因为大家都记住了一句话，股市是经济的晴雨表，反过来说，如果说经济不好的话股市也不好。


我觉得大家对“股市是经济的晴雨表”的理解是有很大问题的，一是倒推经济不好股市就不好的逻辑未必成立，如90年代以来中国经济长期高增长，但是股市却总是大幅波动，股市涨幅远不如美国股市，虽然美国经济增速远不如中国。二是大家把GDP增速高低与经济好坏等同起来，这说明什么呢？说明大家对于经济好不好的理解是有很大的问题。经济好不好的评判标准不是只有GDP增速，GDP它是一个流量指标，而经济好不好主要是看经济运行质量，包括经济结构与效率。

这次十九大就提出来，未来经济发展就是要从过去的高速度增长变成高质量的增长，可见是质量比速度更加重要。美国股市为什么这么好？因为美国的经济质量好，美国的GDP增速不足中国的1/3，但是美国股市却能屡创历史新高，因为他们上市公司的ROE很高，大约比中国A股平均ROE高出近一倍。