回购交易和现券交易都是债券市场中的交易形式，它们的区别在于：

内容不同：现券交易是指投资者在二级市场买卖已经发行的、尚未到期的债券，即所谓的“现成债券”；而回购交易是指出售者将债券卖给买方并约定在未来一定时间内回购该债券。

交易方式不同：现券交易的结算通常采用实物交割，在交易日后的两个工作日内完成交收；回购交易则通常采取现金流方式结算，即出售者获得出售金额，再以利率为基础支付相应的回购费用。

风险管理不同：由于回购交易的结构具有卖出并将资产保留在负债表上的特点，因此应对于交易对手方的信用风险进行更为严格的评估。同样，担保品的选择和价值计算也需要更加精确。

需要注意的是，在中国大陆，债券交易主要是通过银行间债券市场（CIBM）开展的。在银行间债券市场上，现券交易和回购交易均允许且很常见，有助于为投资者提供更加丰富、灵活的交易方式。

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