雪球产品是一种结构化金融产品，其本质上类似为带障碍条款的奇异期权，设置有敲入、敲出价格。投资者购买雪球结构本质类似卖出奇异看跌期权、并获取期权费，标的资产价格在敲入价格以上时，投资者可以获得较高的固定收益率；标的资产价格在敲入价格以下时，投资者可能会承担较大的损失

雪球产品的风险主要有以下几方面：

1，市场风险：标的资产价格波动可能导致投资者收益变化或损失本金
2，流动性风险：雪球产品在二级市场交易可能受到限制，投资者可能难以在到期前卖出产品
3，信用风险：发行机构或对冲机构可能出现违约或破产，影响投资者的权益
4，结构复杂性风险：雪球产品的定价和收益计算涉及多个参数和假设，投资者可能难以理解和评估产品的真实价值和风险

雪球产品的原理是利用期权组合来实现高收益和高风险的特点。具体来说，雪球产品可以分为两部分

一部分是固定收益部分，相当于投资者将本金存入银行，获得固定利息另一部分是期权部分，相当于投资者用固定收益部分的利息作为期权费，购买一组看涨和看跌期权。这些期权设置有敲入和敲出价格，当标的资产价格触及这些价格时，期权会生效或失效

这样，当标的资产价格在敲入价格以上时，投资者可以享受固定收益部分的利息，并且不会触发期权部分的损失；当标的资产价格在敲入价格以下时，投资者会失去固定收益部分的利息，并且可能承担期权部分的损失