当正股退市后，可转债的拥有者可以选择将其转换为公司债券或在指定的时间内将其兑换成现金。如果可转债未到期，投资者仍然可以持有它，但需要注意它的流动性可能会变得更差。

在一些情况下，公司股票会因为各种原因而退市。退市之后，持有公司股票的投资者很难找到买家来购买，这使得公司股票价格很难再次上涨。由于这种风险，某些公司会发行可转债，以吸引投资者将投资转向其债务。

在公司退市时，持有可转债的投资者通常会面临两个选择：

1. 转换为公司债券

当公司实际退市时，可转债的拥有者可以选择将其转换为公司债券。债券通常具有较高的信用评级，相对稳定的利息收益和较低的风险。如果投资者认为公司债券仍然值得持有，那么他们可以选择将可转债转换为公司债券，以保持投资。但是，需要注意到，公司退市后，公司的信用评级可能会因为财务状况不佳而下降，这也会影响到债券违约风险的大小。

2. 赎回

投资者也可以在规定的时间内将可转债兑换成现金。当公司股票退市时，通常有一个赎回期，该期限在可转债发行时被明确规定。在这个期限内，投资者可以将可转债赎回或者卖出。如果他们选择赎回，那么他们可以获得债券面值加上一定的赎回奖励。但是，在退市后，可转债的流动性可能会变得更差，找到一个愿意购买它的买家可能会变得更加困难。

总的来说，在正股退市后持有可转债的投资者还是有多种选择的，包括转化为公司债券、赎回或继续持有其到期。虽然公司退市可能给持有可转债的投资者带来一定风险，但是通过合适的投资策略和风险控制能够使这种风险降到最低程度。

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