通货膨胀对商品期货价格的影响

　　（一）对财富产生影响进而影响商品期货价格

　　通货膨胀对财富的影响分成两类：一类是价格可变资产，它们随时可以按照现行价格出售；另一类是金额固定的资产。理论上讲，在通涨过程中，价格可变资产的实际价值不会产生变化，而金额固定资产价值却会不断下降。同时由这个命题延伸的论点是，债务越多，从通货膨胀中获利就越大。简单的说，在通货膨胀过程中，除了钱，一切资产的价格，都会保持在一个长期上涨的趋势中，持有资产的人会变得富有，而持有存款的人就会像被“洗劫”。

　　因此，在通货膨胀来临的时候，存款会开始大量出逃，自发的寻找最好的资产投资项目，这时，包括房产、股票、期货市场都成为避难的场所，这一结果客观上扩大了商品期货市场的融资和影响力，同时伴随着商品价格上涨趋势的延续，这些资金实际上成为了商品期货市场价格上涨的强大动力之一。

　　（二）对商品期货品种的影响

　　通货膨胀对商品价格有一个渐进传导的过程，首先是基本生产资料，如工业品，能源，贵金属，因为这些品种再生能力弱，有一定的稀缺性为背景，接着它会向再生能力较强的农产品传导，这是由于农产品本身的周期性延后了这个传导过程，但是通货膨胀的传导必然在消费资料上体现出来。

　　另一方面，正是由于农产品的再生能力，使得农产品的价格在整个商品市场的价格体系中严重偏低，也就是我们常说的比价问题。需要农产品依赖未来供不应求的根本动力启动上涨步伐，而通货膨胀是对其上涨的一种更大的推动作用，因此这也是目前的国际基金和投资大师所倡导的“农产品上蕴涵着巨大的投资机遇”的根源。

　　（三）对远期价格预期的影响

　　当然商品期货的价格影响根本因素来源于其基本面的因素，如果没有根本因素的推动，资金力量也是徒劳的。目前的农业品几乎都面临着一个同样的问题，远期供应匮乏和需求强劲的预期与目前供应相对充裕，需求低迷的矛盾。这一矛盾理论上会随着时间的不断推移得到解决，特别是需要大量进口的大豆这一品种，随着供应匮乏的强力支撑和近期不断炒作天气的推动，CBOT的大豆将进入强势上涨，由此带来的进口成本的提高传导到国内，同时配合将来下游需求的启动，大豆价格必将进入一个历史高位。

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