投资者你好，

8月份市场继续震荡整理，主要指数呈“倒V”走势，板块风格分化加剧，其中煤炭、石油石化、农林牧渔表现占优，汽车、建筑装饰领跌。8月是半年报业绩密集披露期，预期差对个股影响扰动有所增加。存量资金博弈阶段，市场风格切换频繁，8月上旬小盘风格表现占优，之后大盘蓝筹风格表现相对抗跌。

宏观经济层面，美联储表示“9月再进行一次不同寻常的大幅上调可能是合适的”的鹰派发言推升紧缩预期，下半年货币政策内松外紧的格局仍在延续。预计在美元强势下，短期人民币汇率贬值压力将有所上升，对北上资金的净流入将造成一定压制。当前国内M2仍保持较高的增速，随着LPR下调，宏观流动性仍处于相对充裕阶段。8月份制造业PMI为49.4％，比上月上升0.4个百分点，制造业景气度环比小幅回升，但仍处于收缩区间。当前需求端仍显相对疲软，稳增长政策力度仍有进一步提升空间，后续促消费和加大有效投资将成为推动经济引擎运转的重要着力点。

展望九月，考虑到经济弱复苏+流动性宽松的环境并不支持市场大幅下行，预计“金九银十”整体仍将呈现宽幅震荡的格局，建议投资者布局低位价值主线，重点挖掘稳增长链条，以及新旧动能转换期科技板块投资机会。

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