优先股普通股的融资成本要低于债务融资的融资成本，而其委托代理成本则高于债务融资的委托代理成本。如果优先股被视为股权融资，在我国资本市场，优先股其融资成本应该较低，而对于投资者而言其具有委托代理成本，因此，优先股其委托代理成本较高。三者进行比较，如上表所示，优先股无法确认优先股融资的总成本和普通股融资、债务融资的差距。
如果优先股被视为债权融资，优先股则其委托代理成本较低.而其融资成本则由于其红利灵活性的特征(Emanuel,1983;Heinkel和Zech-ner.1990).可视为能够不发利息的债券，优先股则其融资成本应比债务融资的融资成本低，优先股而和普通股则无法比较。因此，如上表所示，如果优先股被视为债权融资，优先股其总成本应低于债务融资，也就是说，在融资公告效应中，优先股其公告效应要好于债务融资。
研究假设在中国资本市场优先股偏向于债性，优先股也就是说优先股融资的公告效应会好于债务融资的公告效应，优先股这和假设两部分重合。

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