① 军工——抗战胜利 80 周年阅兵在即，国防预算同比再增 7.2%，航空发动机、导弹、无人机订单集中释放，板块情绪被直接点燃 。
② AI 与机器人——国务院提出 2027 年 AI 终端普及率超 70%，华为升腾、特斯拉人形机器人量产节点临近，算力芯片、减速器、传感器全产业链受益 。
③ 半导体国产替代——美国 14 nm 以下限制倒逼国产设备突破，中芯 28 nm 扩产提前，刻蚀机、光刻胶、功率芯片订单爆满 。
④ 新能源车及智能驾驶——比亚迪 NOA 渗透率飙到 18.9%，10 万元级车型标配 L2++，车载摄像头、激光雷达需求爆发 。
⑤ 顺周期有色——铜铝供给缺口+稀土涨价，紫金、云铝、中国稀土等资源龙头获资金持续流入 。
⑥ 创新药——医保局公布 2025 年创新药目录初审名单，多款百万抗癌药入围，CXO、疫苗、ADC 赛道估值修复 。

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