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国债期货的转换因子是一个比例系数,用于将国债现货的价格和国债期货的交易单位相互转换。在中国股票期权市场,国债期货合约交易的是“0#国债”作为标的资产,而国债现货则是按面值计价。
转换因子的意义在于规定了国债期货和国债现货之间的基本对齐关系。通俗的说,它反映了使用国债期货盈亏计算所需的国债现货数量。
期货交易时,投资者需要根据市场行情选择买卖方向,并确定开仓、平仓时的交易手数。既然存在各种类型的国债期货合约,那么如何确定不同品种的期货合约有多少个对应的现货呢?这就需要引入转换因子。对于指定到某个合约月份的期货合约,在每个交易日都会有一个特定的转换因子,将其与相应的现货进行比较,以确定期货头寸的交割明细。
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