红筹指数全称恒生香港中资企业指数（HSCCI），成分股为境外注册（香港、开曼等地）、中资控股的红筹企业，典型标的中国移动、中海油；

国企指数即恒生中国企业指数（HSCEI），早期只纳入内地注册的 H 股，规则调整后，同时纳入 H 股、部分红筹与港股民企，代表标的建行、腾讯。

二者核心差别首先是注册主体，红筹企业不在内地注册，H 股主体注册地在内地；其次行业结构，红筹指数能源、公用事业占比更高，风格偏价值高股息，国企指数覆盖金融、互联网、消费，行业更加多元。

交易层面容易忽略红利税差异，港股通投资红筹普遍 20% 红利税，境外账户持有红筹一般无需额外扣缴红利税，H 股税收规则与之不同。

另外红筹指数成分股固定 25 只，国企指数成分股为 50 只，波动特性、估值中枢长期存在分化。

需要注意指数历史表现仅作参考，不能直接预判后市，如果想要对比跟踪两只指数对应的场内标的或者测算长期持有成本，可以随时沟通。 

风险提示：内容仅市场规则科普，不构成投资建议。

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