固收类银行理财产品投资去向主要是三类，债券、非标和权益类。近期这三类资产明显表现不佳。综合机构分析及日前招银理财致投资者信可以看出，这也是理财净值大幅回撤的主要原因。

一是影响固收端的债市，1月社融和信贷数据、2月PMI数据均超预期，加上地产政策松动，债市进入持续回调，而“固收+”基金的赎回导致利率债抛售进一步加剧了回调压力，近期乌克兰局势也产生间接冲击，招银理财称目前3年期评级为AAA的公募债的平均年化收益率都不到2.9%。

二是权益市场，今年以来A股已经在风格切换和板块轮动中震荡下行较长时间，原来的高景气行业进入回调期，“固收+”增厚部分收益下降。

三是非标收紧，在监管高压下，非标类资产的收益和供应量大幅下降，平均收益从过去的5.5%-6.0%下降到了3.8%-4.2%。

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