什么股票质押式回购

股票质押式回购实质上仍是融资方式，只是发生在证券交易所，需要通过符合条件的证券公司进行交易，有自己的一套适用规则，且对资金融入和融出方有条件限制（适当性管理）的场内质押融资，最常见的是上市公司股票质押融资。

一、交易主体及其限制

（一）最新修订的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》首次对交易主体作出了限制，具体如下：

融入方：具有融资需求且符合证券公司所制定资质审查标准的客户。

融出方：1、证券公司；2、证券公司管理的集合资产或定向资产管理客户；3、证券公司资产管理子公司管理的集合资产或定向资产管理客户。【专项资产管理计划参照适用。证券公司及其资产管理子公司管理的公开募集集合资产管理计划不得作为融出方参与。】



（二）交易合同及其主体

融出方为证券公司、证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户时，股票质押式回购交易主要涉及的法律文件包括：《股票质押回购交易业务协议》、《股票质押式回购交易风险揭示书》和《股票质押式回购交易初始交易补充协议》【针对每笔交易另行签署补充协议】，若发生补充质押的，另行签署《股票质押式回购交易补充质押补充协议》。其中，风险揭示书为融入方单独签署；其他协议为证券公司和融入方签署，且在交易补充协议中会注明融出方信息、初始交易和回购交易要素等。而证券公司作为集合资产管理计划或定向资产管理客户的管理人时，证券公司（管理人）和委托人（多代“某资产管理计划”）、托管人三方会签署《资产管理合同》。



若融出方为证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户，则证券公司应与融入方、资产管理子公司签署三方的《股票质押回购交易业务协议》及补充协议等。

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