从3月份以来，有50只个股上市，居然其中33只出现了破坏，达到2/3。如果仅看4月份以来的新股，破发率甚至达到了8成。上周上市的7只科创板和创业板新股全部破发。
破发越来越多，弃购也越来越多，承销的券商不得不全部买入，而原来的大股东也不得不按承认延长持有期。我想主要的原因有以下几个方面。

第一，以前买新股，只要中了就是赚钱，现在买新股如果中了，搞不好出现巨大亏损。在利益面前，股民义无反顾地做了正确的选择。
在很长的一段时间里面，在A股市场上，新股赚钱是一个非常正常的现象。不管首日上涨44%，还是新股几天翻倍，都非常的正常。
但是在注册制陆续的实施之后，越来越多新股上市，尤其去年下半年以来股市比较低迷，在这种情况下，新股破发的概率越来越高。仅仅4月份以来就已经出现了好几只股票在上市的当天就出现了暴跌，下跌的幅度达到30%以上的比比皆是。而今年年初上市的一些新股除了首日破发之后，其后还不断的下跌，目前跌幅最大的达到60%的。
一只新股发行价230元，假如也下跌60%，一股就亏损了一百多元。哪怕第一天只是跌个30%，一天时间也要跌去70元。有股民在评论时说，希望到这些大股东减持的时候，股价再跌个40%，甚至更多，让这些大股东没钱赚。大股东不赚钱的可能性很小，不管是现在的23.95元还是未来的10元、15元，对于这些原始股东来说，都是赚了，只不过赚的钱少了而已。

真想保护广大的小股东利益，我们还是要在发行价上解决问题，不要出现发行价虚高，小股东的权益就能受到更大程度的保护。
很多老股民都还记得，当初中国石油以48元的高价上市，一经发行就再也没有见到这一个天文数字。到现在的股价仅仅是5.44元，即使复权也只不过是8.5元左右。比起当初的发行价已经跌去了80%以上。
这种惨痛的教训在股市高涨的时候，大家可能会暂时忘记。但是，一旦股市震荡，股市下跌，大家自然会重新想起来。在这种情况下，新股破发或者新股弃购出现的概率自然会越来越高。
因为有了这些前车之鉴，股民中了新股也不敢买，非常正常。
第二个原因来自于这一段时间的股票在发行上市的时候，市盈率偏高，股价偏高。对于很多股民来说，这些股票在发行时，就已经把未来的股价都透支了。那么还有谁敢买？
以这一只新股为例，市盈率107倍，比起同行业的平均市盈率50倍，是两倍的水平。以前股市比较好的时候，大量资金涌进来会越炒越高。新股发行有机会在上市之后转手给别人，不至于自己拿到最后一棒。但是现在的股市比较低迷，很有可能新股发行时自己接手的就是最后一棒。新股被弃购，导致主承销商不得不自己掏钱，把这些股票买下来。而新股破发，则有可能导致上市公司的大股东不得不掏钱来稳住股价。
最近就有一只破发的上市公司不得不发出了类似的公告，按照此前的承诺，公司股价如果连续20个交易日都处于破发状态。那么股东和高管所持有的股票就要增加6个月的锁定期。
也就是说，在2025年9月16日之前，这些原始股东的持股都不可以通过市场卖出。
目前这一家上市公司的股价从发行时的39.49元跌到了上周五的23.95元，跌幅已经达到了40%。
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