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新股定价由市场化询价决定，不是政府定价，也不是公司随便定。整个过程有严格的程序和规则。
具体分三步走。
第一步是初步询价。承销商会向符合条件的机构投资者询价，包括基金公司、保险公司、证券公司、信托公司、财务公司、合格境外机构投资者等。这些机构根据自己的研究和判断，报出愿意认购的价格和数量。承销商收集所有报价，了解市场需求情况。
第二步是确定价格。根据询价结果，承销商和发行人协商确定最终发行价。这里有个重要机制：如果报价太高，会剔除最高报价的一部分，通常不超过3%，防止价格虚高。剔除后，再根据剩余报价确定发行价。这个价格要公平合理，既要让发行人筹到资金，也要让投资者有合理回报。
第三步是公告价格。发行价确定后，会在《发行公告》中正式披露。所有参与申购的投资者，都按这个价格申购。价格一旦确定，就不能更改。
和以前有什么区别？
2023年之前，主板新股发行有23倍市盈率的隐性上限。也就是说，发行价不能高于行业平均市盈率的23倍。这个限制人为压低了发行价，导致新股上市后大多上涨，形成了"打新必赚"的现象。
2023年全面注册制后，取消了这个限制。定价完全市场化，由市场供求关系决定。这是巨大的制度变革，意味着新股发行价格可能更高，也可能更贴近公司真实价值。
对投资者有什么影响？
市场化定价是把双刃剑。一方面，定价更合理了，好公司可以筹到更多资金。另一方面，发行价可能定得偏高，上市后跌破发行价的风险大大增加。
所以现在的打新，不再是稳赚不赔。申购前一定要关注发行定价是否合理，比如发行市盈率与行业市盈率的对比、公司基本面如何、市场环境怎样。不能盲目申购，要有风险意识。
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发布于4小时前 那曲
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
资深小谢经理：
新股定价以对应行业市盈率及发行人自身基本面为基础确定
资深-杨经理：
需结合公开的询价数据及发行方案的相关条款核对定价细节
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