您好，伦敦金可以双向交易，伦敦金也就是现货黄金，其差价合约天然支持双向，没有借券限制，也不用等别人有货。做空就是先卖后买：在平台点"卖出"，交同样的保证金，盈亏 =（卖出价 − 买入价）× 100 × 手数。做空同样有隔夜费、同样会被强平，而且金价上涨时理论亏损没有上限，所以止损比做多更重要。

差价合约不涉及实物交割，你买卖的只是价格差，所以"卖"不需要先拥有黄金，平台直接给你开一个空头头寸。这让做空变得极其方便，也极其危险：做多最多亏到零，做空遇到单边上涨，亏损可以超过本金。2020 年 3 月流动性危机时黄金一周内剧烈波动，不少空头在反弹中被连续强平，就是因为没设止损、又扛不住保证金追缴。另一个差别是隔夜费：做空相当于卖出黄金换美元，理论上收利息，但平台会加"黄金租赁利率"的调整，实际能不能收到、收多少，要看合约细则，有的平台空单也收费。所以做空不是"做多的镜像"，成本和风险结构都不一样。心理层面也有差别：人对下跌的恐惧远小于对上涨的恐惧，做多套住了愿意等，做空套住了容易慌，一慌就砍在最高点。

举例：3,600 卖出 0.1 手，3,570 平仓，盈亏 =（3,600 − 3,570）× 100 × 0.1 = 300 美元。如果方向反了，涨到 3,640 才止损，亏（3,640 − 3,600）× 100 × 0.1 = 400 美元。同样是 40 美元的波动，做多亏 400、做空也亏 400，看起来对称，但做空没有"归零保护"：金价从 3,600 涨到 3,900，涨幅 50%，0.1 手空单亏 13,000 美元，账户早就爆了；而同样幅度的下跌，做多最多亏光本金。再看保证金：3,600 卖出 0.1 手，1:100 下占用 360 美元，涨 36 美元就亏掉 360 美元，保证金比例掉到 0，这就是空头为什么必须快进快出。

实操建议：
●做空只在反弹到明确阻力位、且大级别趋势向下时进行，不猜顶。
●空单止损设得比多单更紧，因为上涨可以无限延伸，亏损没有天花板。
●重要数据前不平空单，就等于把仓位交给运气，数据后逼空很常见。
●空单隔夜前查费率，确认是收息还是付费，别以为做空一定能"吃利息"。
●连续两次空单被止损就停手，说明趋势判断错了，别用加仓证明自己。
●空单目标位不要太贪，跌势往往又快又短，见好就收比等反转安全。
●把空单当成"短期租房"而不是"长期持有"，三天不跌就考虑走人。

常见误区：
●以为做空"跌了才赚"所以风险小。上涨没有上限，空头亏损也没有上限。
●以为做空不用保证金。空头同样占用保证金，且浮亏会推高占用比例。
●以为金价"太高了"就该跌。价格高低是相对的，趋势可以持续很久。

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