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转融通和融资融券不是一回事。融资融券是投资者和券商之间的直接借贷，转融通是券商向中国证券金融公司借入资金或证券、再转给投资者的补充机制。
融资融券是投资者和券商签约，券商用自己的资金或证券借给投资者，并按合同约定承担交易和交收责任。转融通是另一套机制，主体是券商、中国证券金融公司和出借机构。证券金融公司先从银行、基金、保险公司、上市公司股东等机构借入资金或证券，再转借给有需要的券商，券商再提供给自己的客户。对普通投资者来说，转融通是券商的货源和资金来源，自己不能直接参与。
两者的业务形态也不同。转融通分为转融资和转融券。转融资是机构把资金借给证券金融公司，再转给券商；转融券是机构把股票出借给证券金融公司，再转给券商。转融券采用市场化约定申报机制，出借期限、出借费率可以由双方协商，还可以展期或提前了结；单笔申报数量最低1000股，最高1000万股。对投资者来说，券商的自营持仓加上转融通，决定了哪家有券可借，所以各家券商的券源差别很大。
2026年的监管变化对转融通影响很大。2026年4月7日起施行的短线交易新规，删除了转融通出借的豁免条款，把出借行为视为卖出，计入六个月的短线交易限制。这意味着上市公司大股东通过转融通变相减持，会被认定为短线交易。同年6月的补充规则，限制低于最新成交价的大额融券卖出，禁止限售股东出借限售股份。
转融通会影响市场，但不会直接决定个股涨跌。融券做空本来就是一种交易工具，它的规模要放在全市场成交里看。投资者不用因为转融通收紧，就简单得出看涨或看跌的结论。
从开户角度看，普通投资者只需要关心两件事：一是自己开通两融权限，要走征信和适当性流程；二是想融券时，先问清券商有没有券、利率多少、期限多长。不要被“转融通停了”之类的传言牵着走，以交易所和证监会官方公告为准。
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