分期还本后剩余面值减少，交易所会调整债券的交易参考价，后续按剩余面值进行交易。

您好，债券分期还本之后，债券的面值会按已偿还比例下调，行情上的净价、全价也会跟着对应调整。举个例子，债券初始面值 100 元，按约定分期偿还 20 元本金，剩余面值就变成 80 元。交易申报的面值基数同步更新，后续买入申报要按照新的剩余面值对应的申报规则来。

要区分两点：面值下调是本金兑付带来的客观变更，不是价格下跌；而二级市场交易价格，是市场资金博弈形成的，会在新的剩余面值基础上继续波动。同时分期还本的债券，每一次还本后，应计利息的计算基准也会跟着剩余面值变动。

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债券分期还本分为两种处理模式，募集说明书里会提前约定，两种模式下面值、行情参考价的变化完全不同，也是很多投资者容易混淆的地方。第一种是减面值模式，这类债券简称一般会标注PR，还本之后持仓数量不变，单张债券面值按剩余本金比例下调，交易所会在还本当日做除权处理，开盘参考价同步下调，后续利息也按照调整后的面值计算。第二种是减持仓模式，还本之后单张面值维持100元不变，系统直接减少账户内的债券持仓数量，行情参考价不做除权调整。大家在参与这类债券交易前，一定要查阅还本公告，分清处理方式，避免因价格、面值变动产生误判，理解清楚本金兑付规则再进行交易。

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