不一定,证金买入不代表估值处于低位。证金进场触发条件是市场剧烈波动,不是个股估值高低。市场恐慌下跌的时候,有高估值成长股同步大跌,流动性紧张,证金也可能买入,这类标的估值依旧不便宜。2015 年维稳阶段,不少当时估值很高的中小盘个股,短暂出现证金持仓,后续估值持续消化,股价长期下跌。证金选股优先流动性,估值只是次要考虑,没有估值筛选标准。判断估值高低,依旧要 PE、PB、PS 和行业历史分位对比,独立判断。证金买入,只能说明在当时的市场环境下,监管有维稳诉求,不能解读为证金认为这只股票被低估。这是非常关键的认知区分:价值投资者买入因为低估;证金买入因为市场需要稳定,两个出发点完全不同,不要强行绑定证金加仓 = 估值底部。
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