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风险不是只有退市才叫风险，下跌套退市 = 退出证券交易所场内市场，转到流动性很差的老三板；公司不一定马上倒闭，但流动性枯竭、大幅亏损风险极高，回本难度很大
发布于2026-10-26 15:30 重庆
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股票退市，简单说就是这家公司的股票从交易所摘牌，不再在公开市场正常交易。它意味着股票的流动性、估值体系和投资者的退出方式都会发生根本性变化。
具体来看，退市分两种。一种是主动退市，比如公司被私有化收购，或者股东大会主动决议撤回上市，这种情况相对少见。更常见的是强制退市，即公司触发了交易所的退市红线，比如连续亏损且营收不达标、净资产为负、财务造假、长期停牌不整改等。一旦被强制退市，股票通常会先进入退市整理期（通常15个交易日），给投资者一个最后的卖出窗口，然后正式摘牌。
退市对投资者的影响很大。首先是流动性骤降，摘牌后股票不能在场内正常买卖，只能转入老三板等场外市场，交易频率和活跃度都极低，想卖可能找不到对手盘。其次是估值重构，退市股往往基本面已经恶化，场外价格通常远低于退市前的最后交易价，账面亏损可能进一步扩大。第三是信息获取变难，公司不再有强制信息披露义务，投资者更难跟踪经营状况。虽然退市不代表股票变成废纸，股东权益理论上还在，但变现极其困难，维权成本也高。所以，对于普通投资者，看到*ST等风险警示信号时，就应该认真评估退市风险，而不是等到摘牌后才被动应对。
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