智慧灯杆企业经营现金流经常低于净利润,主要因为项目施工先垫资、验收后回款滞后。企业按完工百分比确认收入和利润,但现金还没收回,表现为应收账款、合同资产增加。此外,存货占用、支付供应商和施工方款项也会消耗现金。若净利润增长但经营现金流持续为负,说明利润质量偏弱。投资者应看连续多年现金流,而不是单一年份。若现金流缺口主要来自项目垫资,企业需要较强资金实力;若来自应收坏账和存货积压,则风险更高。
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