ETF为啥会有两个价格？

ETF特殊在它有两个市场。一级市场是机构拿一篮子股票申赎，按基金真实净值来，这个净值每15秒更新一次，叫IOPV，可以理解成“批发价”。二级市场就是你平时用股票账户买卖的，价格由供需决定，是“零售价”。溢价率等于（场内现价减IOPV）除以IOPV再乘以100%，正数就是溢价，说明你在零售市场买贵了。

为什么跨境ETF特别容易出幺蛾子？

普通ETF溢价了，机构会跑去一级市场申购，然后拿到二级市场卖，赚差价的同时把溢价打下来。但跨境ETF有三道坎把这条路堵住了。第一道是外汇额度，QDII基金的额度有限，额度一紧张，申购直接暂停，套利机制当场瘫痪。第二道是时差，底层资产在海外交易，A股收盘的时候人家还没开盘，IOPV算出来只是个估算值。第三道是申赎门槛，跨境ETF最小申赎单位动辄百万份，普通人根本够不着。仅10月13日一天，就有15只跟踪纳斯达克相关指数的ETF-QDII因为高溢价在盘中临时停牌。

高溢价为什么危险？

高溢价不可持续，价格最终会向净值回归。你在高溢价位置买入，等于同时承担了两层风险：底层资产本身的价格波动，加上溢价消失带来的额外亏损。比如某产品净值为1元、溢价率10%，你花1.1元买入，只有当净值涨到1.1元以上你才可能回本。

开户前记得先谈费率

如果你是通过自助渠道开户的，默认佣金普遍在万2.5到万3之间，没有协商空间。想拿到优惠方案，开户前先联系客户经理走专属渠道，资金量越大、交易越活跃，协商空间就越大。沟通时问清楚报的是全佣还是净佣，让对方把费率方案用文字发过来。

买ETF之前养成一个习惯：先看一眼溢价率。大多数券商APP在ETF行情页面会直接显示实时溢价率，不用自己算。溢价过高的时候宁可等一等，别去当最后一棒。

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