北交所创新药目前整体处于估值洼地，小市值+强催化特征明显，部分品种预期差较大；科创板相关标的可关注各公司官网及交易所披露，本文主要聚焦北交所已公开的特色创新药标的。东方财富网+1

北交所特色创新药标的

诺思兰德（920047），市值约69亿

基因治疗药物NL003（CLI重症下肢缺血），全球首创，NDA已完成专业审评，预计2026年获批CLI患者近4000万，国内无竞品；按8万/疗程测算，潜在市场空间可达2000亿另有NL005（心梗缺血再灌注损伤Ⅱa期）、重组PD-1活菌口服制剂（结直肠癌）等在研2025年4月入组，8月完成单剂量爬坡，9月多剂量爬坡，年底完成一期临床；减重适应症已于2025年7月获批，计划2026年启动二期东方财富网+2

德源药业（920735），市值约37亿

DYX116（GLP-1三重激动剂），减重+降糖双适应症，与药明康德合作，全球权益归德源全球进度领先，24周减重预计≈15%，优于替尔泊肽；原料药+制剂一体化，成本低于行业15–20%东方财富网+1

三元基因（920344），市值约25亿

PEG集成干扰素，活性较普通干扰素提升10倍，乙肝功能性治愈协同用药，III期临床入组791例干扰素1b雾化吸入治疗小儿RSV肺炎III期已完成，等待批文渠道壁垒强，覆盖6000+医院；对标特宝生物（市值300亿），目标市值看60–80亿东方财富网+2

星昊医药（430017）：高端制剂+辅助生殖，提供CMC/CMO一体化服务，在销产品含注射用绒促性素，受益三孩政策百度

行业背景与风险提示政策端：创新药医保谈判成功率超90%，《支持创新药高质量发展的若干措施》推动全链条发展北交所独特优势：聚焦专精特新，估值包容早期成长性，2025年专精特新指数推出提升流动性注意：北交所成交额波动较大，小市值标的流动性风险需留意百度+1

以上信息截至2026年4月，建议结合最新公告动态跟踪。

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