ST（其他风险警示）

公司存在资金占用、违规担保、内控重大缺陷等经营治理问题，但暂时没有直接退市风险，简称前加 ST，属于黄牌警告。问题解决后可以申请摘帽。

*ST（退市风险警示）

公司触及财务类等退市指标，存在被强制退市的风险，简称前加 * ST，属于红牌警告。如果下个年报不能达标，股票会被终止上市。

主要投资风险
退市风险：*ST 一旦触发退市，股票转入老三板，流动性极差，大概率大幅亏损。
流动性风险：容易连续跌停，想卖的时候卖不出去。
基本面风险：公司经营差、财务造假、债务暴雷、破产等。
交易限制：属于风险警示板，部分券商需要单独开通权限，单日买入有上限。
预期炒作风险：很多人赌重组摘帽，重组失败会出现大幅下跌。

不构成投资建议。ST、*ST 属于高风险品种，普通投资者尽量回避。

发布于2026-9-23 10:51 重庆

一、两个标识的含义
ST 是英文 Special Treatment（特别处理）的缩写。A 股的风险警示制度始于 1998 年，当上市公司财务状况或其他状况出现异常时，交易所对其股票交易进行特别处理，在简称前冠以标识，向投资者提示风险。现在分为两类：
ST —— "其他风险警示"，相当于黄牌警告
指公司存在一定经营或治理风险，生产经营受到严重影响或存在重大不确定性，但尚未直接触及退市指标。常见触发情形包括：控股股东及其关联方占用大额资金、内部控制被出具否定意见、公司主要银行账户被冻结、持续经营能力存疑等。近年来还新增了一类：主板公司最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的 30%、且累计分红金额低于 5000 万元的，也可能被实施 ST。
*ST —— "退市风险警示"，相当于红牌警告
指公司已经触及股票上市规则中明确的退市指标，属于"准退市公司"。常见触发情形：净利润为负且营业收入低于规定门槛（主板为营收低于 3 亿元）、净资产为负（资不抵债）、财务会计报告被出具"无法表示意见"或"否定意见"的审计报告、存在重大违法违规行为（如财务造假、欺诈发行）等。这是交易所发出的最后警告——如果下一年度仍无法改善或消除风险，将被直接强制退市。
一个易错点：ST 和 *ST 不是递进关系，不必先 ST 再 *ST，公司可以直接被实施 *ST。
二、交易规则上的特殊安排
涨跌幅限制（分板块，差异很大）
沪深主板：2026 年 7 月 6 日起由 ±5% 调整为 ±10%，与主板普通股票并轨。这是 1998 年以来实施近三十年的"ST 股 5% 涨跌停板"制度的终结。此次调整涉及沪深主板 150 余只风险警示股，此前受 5% 限制约束的总市值合计约 6500 亿元。
科创板、创业板：维持 ±20% 不变，不因被 ST/*ST 而收窄。
北交所：±30%，退市整理期首日不设涨跌幅。
单日买入数量上限
沪深主板/科创板/创业板：投资者当日通过竞价、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入单只风险警示股票，通常不得超过 50 万股。
北交所：自 2026 年 8 月 31 日起，累计买入单只风险警示股票不得超过 20 万股（三种交易方式合并计算，非分别计算）。普通账户与信用账户买入量合并计算，委托量 + 已买入量 + 未成交未撤销申报量合并计算。上市公司回购股份、5% 以上股东按已披露增持计划增持可豁免。
交易权限
未进入退市整理期的 ST/*ST 股：需签署《风险警示股票风险揭示书》并开通相应权限（沪市通常需手动单独开通，深市多数券商默认开通、补签揭示书即可）。卖出原有持仓不受此限制。
进入退市整理期的股票（简称变为"XX退"）：门槛高得多，需申请前 20 个交易日日均证券类资产不低于 50 万元 + 两年以上股票交易经验，不满足者仅可卖出已持有的退市整理股票。北交所则自 2026 年 8 月 31 日起要求单独开通"风险警示权限"和"退市整理权限"，仅有北交所基础权限不能再直接买入。

发布于2026-9-23 10:55 成都

ST是公司财务或其他状况异常被风险警示，*ST代表存在退市风险，这类股票波动大、存在退市导致本金大幅亏损的风险。

风险提示：仅规则科普，不构成投资建议。

发布于2026-9-23 11:00 重庆

ST — 其他风险警示含义：ST 是英文 "Special Treatment"（特别处理）的缩写，对应"其他风险警示"。风险等级：中等风险，不会直接导致退市，主要是向投资者提示公司存在经营或治理层面的问题。

发布于2026-9-23 11:15 重庆

‌ST（其他风险警示）‌：属于非退市类的中度风险提示，针对公司出现财务以外的经营异常状况，比如核心银行账号被冻结、生产经营停滞超3个月、董事会治理机制失效、年报被出具带重大影响事项的保留意见审计报告等，仅提示持续经营能力存疑，不直接触发退市流程。‌

*ST（退市风险警示）‌：属于最高级别的退市预警，代表公司已经触及明确的退市红线，比如连续两年扣非前后净利润为负、连续两年扣非后营收低于1亿元、连续两年期末净资产为负、年报被出具无法表示意见或否定意见等，若下一个会计年度无法消除对应风险，将直接被交易所启动退市流程。

2026年7月A股交易新规落地后，主板ST/ST股票的涨跌幅限制从5%调整为10%，科创板仅设置ST退市风险警示标识，涨跌幅仍保持20%，普通投资者首次买入这类股票前，必须签署风险揭示书开通对应交易权限。

⚠️ 投资时必须重点警惕的核心风险‌

退市直接清零风险‌：*ST股的退市边界刚性极强，哪怕财务指标勉强达标，只要年报被出具保留意见以上的非标审计结论，就会直接触发退市；一旦进入退市流程，股票流动性会快速枯竭，股价大概率出现连续暴跌，投资者持仓可能出现大幅亏损甚至几乎清零。‌

波动放大的交易风险‌：新规后主板ST股涨跌幅放宽至10%，股价单日单边涨跌幅度明显提升，以往需要多日连续涨跌停才能完成的价格调整，现在1-2个交易日就能走完，持仓盈亏波动会被直接放大，短线博弈的踩踏风险大幅增加。‌

脱离基本面的投机炒作风险‌：这类股票很容易吸引短线资金博弈重组、摘帽预期，催生完全脱离主业基本面的短期暴涨行情，一旦利好预期落空，行情会快速反转，高位接盘的投资者几乎没有出逃空间。‌

基本面持续恶化的隐性风险‌：多数ST/*ST公司都背负大额商誉减值、历史违规担保、大股东资金占用等遗留问题，哪怕短期账面指标达标，后续也可能突然爆出大额亏损，直接吞噬全部净资产，瞬间触发退市条件。

投资有风险，决策需谨慎。

发布于2026-9-23 11:15 成都

ST 只是风险提示，不等于马上退市；*ST 是直接带上退市倒计时。普通投资者不建议重仓博弈 ST、*ST，不要单纯赌摘帽、重组行情。

发布于2026-9-23 13:53 重庆

在A股市场中，“ST”和“*ST”是沪深交易所对存在异常状况的上市公司股票实施的风险警示标识，两者的核心区别在于风险等级和是否直接面临退市。
️ ST与*ST的核心含义与区别
ST（其他风险警示）：俗称“黄牌警告”。指上市公司在经营、治理、内控等方面出现异常（如违规担保、资金占用、内控失效等），但尚未触及退市红线，不直接导致退市。
*ST（退市风险警示）：俗称“红牌警告”。指上市公司已经触发了财务类、规范类或重大违法类等退市指标，存在被终止上市（退市）的明确风险。若次年仍未改善，将进入退市流程。
叠加规则：如果一家公司股票同时被实施退市风险警示和其他风险警示，股票简称前会统一冠以“*ST”字样。
⚠️ 投资ST/*ST股票需注意的核心风险
投资这类股票属于极高风险的博弈行为，主要面临以下五大风险：
退市归零风险：这是最致命的风险。ST公司若次年年报仍触及退市指标，将进入15个交易日的退市整理期，随后终止上市并转入老三板交易。退市后股票流动性枯竭，股价常跌至几毛钱，投资者本金面临永久性损失。此外，触及交易类指标（如连续20个交易日收盘价低于1元）会直接退市，不设ST过渡期。
股价剧烈波动风险：自2026年7月6日起，**主板ST/*ST股票的日涨跌幅限制已由5%调整为10%**；创业板ST/*ST股票涨跌幅限制为20%，科创板为30%。涨跌幅放宽意味着单日盈亏波动加剧，极端情况下可能出现“天地板”单日大幅亏损。
流动性陷阱风险：ST股日均换手率通常较低，市场关注度低。在利空消息释放或市场情绪转向时，极易出现连续一字跌停，卖单堆积无法成交，投资者即使想止损也卖不出去。
信息不对称与财务造假风险：ST公司普遍存在内控失效、财务数据异常等问题，审计报告常被出具“无法表示意见”或“否定意见”。散户获取重组、债务谈判等关键信息严重滞后，容易在高位接盘。
估值与投机陷阱风险：ST股往往市盈率为负或市净率畸高，看似“股价便宜”实则蕴含巨大资产减值风险。许多上涨 purely 依靠短线资金博弈重组或摘帽预期，缺乏基本面支撑，一旦预期落空，股价会迅速暴跌。
关键交易规则与权限限制
买入权限：个人投资者首次买入ST/*ST股票前，必须签署《风险警示股票风险揭示书》。
买入数量限制：个人投资者单日累计买入单只风险警示股票不得超过50万股（上市公司回购、5%以上股东增持除外）。
退市整理期门槛：若股票进入退市整理期，买入需满足“24个月以上交易经验 + 申请权限前20个交易日日均资产不低于50万元”的严格门槛。
融资融券限制：股票被实施风险警示后，融资融券业务通常会暂停，不能作为担保品，仅能使用自有资金普通买卖。



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