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您好，可交换债**可以设置主动下修换股价条款**，条款在募集说明书预先约定。
（1）核心结论：监管不禁止 EB 设置换股价向下修正，属于可选条款，不是强制条款；触发约定条件后，发行人（上市公司股东）有权决定是否下修。
（2）底层规则逻辑：可交换债属于股东发行的公司债，交易所指引允许约定换股价格修正机制，用于平衡股价下跌后的换股交付压力。
（3）修正主体口径：下修决议由 EB 发行人（股东）内部决策，**不需要上市公司股东大会表决**，和可转债下修需要上市公司股东大会审议有明显区别。
（4）担保补足口径：一旦下修换股价，全额换股所需股数增加；若担保专户内质押股票不足，发行人必须在修正生效前追加质押股份补足担保。
（5）控股股东约束口径：实控人、控股股东发行的 EB，下修后的换股价有底线要求，不能低于最近一期每股净资产以及 IPO 发行价。
（6）实操提示：下修方案确定后需要发布专项公告；下修仅为发行人权利，不是触发条件就必须执行。
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发布于2026-9-22 17:32 天津
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