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您好
核心结论：ETF 现金替代分为三类：禁止现金替代、可以现金替代、必须现金替代。
适用场景：ETF 一级市场申赎业务。
硬性规则
禁止现金替代：申赎时该成分股只支持实物股票交付，不能用现金替换，大多是流动性好的常规成分股。
可以现金替代：申购环节可选择交付股票或者交现金；赎回时一般只能拿股票。使用现金替代会按清单溢价比例预收资金，后续基金完成买券操作后，多退少补。
必须现金替代：申购、赎回都只能使用现金，不能实物交券，多用于停牌、退市、跨境限制等无法过户的标的。
实操总结：申赎清单会标注每只成分股对应的现金替代标识，现金替代溢价会影响一级申赎成本。
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发布于2026-9-20 16:32 天津
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
首席王经理：
ETF现金替代分为禁止、允许和必须三种基础类型
资深黄经理：
需根据基金合同约定判断不同标的对应的现金替代规则
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