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您好，下面展开拆解
（1）核心结论
**需要合并计算**。权益变动场景下，投资者和其一致行动人所持上市公司股份、可支配表决权权益合并统计，以此判断 5%、10%、30% 等披露与收购门槛。
（2）业务实操细节
合并口径包含登记在各自名下的股份，也包含可实际支配表决权的股份，含信用账户持股、协议委托表决权股份。
合并后的总持股触及 5%，触发权益变动报告书披露；后续每增减 5% 需要再次履行报告公告，每增减 1% 次一交易日通知上市公司。
一致行动关系存续期间持续合并；解除一致行动协议后，各方单独计算持股比例。
边界区分：合并仅用于权益变动披露、举牌、要约收购判定；股份财产权属依旧分属不同主体，卖出操作可以各自独立申报。
限制情形：如能提供充分证据证明不存在一致行动关系，可不予合并；监管有权认定隐性一致行动并要求合并计算。
（3）区分三件事
一致行动人合并计算：用于权益变动举牌、披露、要约收购判断，表决权合并统计。
单独账户持股：股票财产归属各自投资者，交易卖出可独立操作。
普通关联方但非一致行动人：不合并计算持股，各自单独判断披露义务。
（4）需要留意的隐性要点
一致行动包含协议约定共同表决，也包含监管认定的事实一致行动；合并计算包含限售股、质押股份，只要拥有表决权权益就要纳入。
（5）实操提示
测算举牌阈值时，把全部一致行动主体名下股份统一汇总；发生一致行动关系设立或解除，要同步披露。
如有需要联系我～
发布于2026-9-19 14:44 天津
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