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您好，
（1）核心规则
权利仓到期前平仓，赚取的是**期权权利金的价差**；到期行权，是按行权价买卖标的股票，收益来自标的市价与行权价的差额，两种方式的收益计算逻辑、成本结构不同，所以最终收益会存在差异。
（2）拆解
①到期前平仓：直接在期权市场卖出该权利仓，结算的是买卖权利金的差价，不需要进行标的股票交割，资金 T+1 可用。收益 = 平仓权利金 − 建仓时付出的权利金 − 交易手续费。
②到期行权：放弃权利金的交易价差，按行权价买入 / 卖出标的。收益 = 标的到期市价与行权价的差额 − 当初支付的权利金 − 行权相关费用；行权后拿到股票，股票卖出还会产生股票交易成本。
③时间价值影响：到期前期权价格内含时间价值；临近到期，时间价值快速衰减。平仓可以拿回剩余时间价值；行权则直接损失剩余时间价值。
④流动性差异：临近到期期权合约流动性变差，平仓买卖价差大；而行权是按合约固定行权价交割，不受期权盘口买卖价差影响。
（3）误区
不是两种方式一定哪个收益更高；当期权还有较多时间价值时，平仓往往优于行权；深度实值、时间价值几乎归零，二者收益才会接近。
（4）实操
临近到期持仓，优先测算
发布于2026-9-13 23:48 天津
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