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您好，
（1）核心规则
股票期权标的发生除权、除息时，交易所会对**行权价格、合约乘数（合约单位）同步做调整**，保障期权合约的总名义价值基本不变；单纯现金分红只调行权价；送股、转增、配股会同时调整行权价与合约乘数。
（2）拆解
①现金分红（仅除息）
合约乘数不变，下调行权价格。举例：标的 10 元，每股派现 1 元，除息后股价 9 元，行权价同步下调，合约单位维持 1 张对应 1000 股不变。
②送股、资本公积转增、配股（除权）
行权价格下调，合约乘数同步放大。比如 10 送 10，原行权价 10 元、乘数 1000 股；调整后行权价 5 元，乘数变为 2000 股。一张合约对应的标的总市值基本保持不变。
③生效时点：调整在标的股票除权除息日当日生效，期权合约代码一般保持不变。
④调整边界：只有标的证券发生分红、送转、配股等权益事件才触发调整；二级市场正常股价涨跌，不会改变行权价和合约乘数。
（3）误区
不是只有股价变动就调整期权参数；现金分红不会改变一张期权对应的股票数量；调整的目的是对冲除权除息带来的价值影响，不会凭空增加或者减少期权本身价值。
（4）实操
除权除息日后下单，直接使用交易所调整后的新行权价；下单前留意合约乘数变化，避免误判持仓规模与保证金占用。
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发布于2026-9-12 22:59 天津
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