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您好，
（1）核心规则
场内基金折算分为**向上折算**和**向下折算**，折算前后基金总资产不变，只是份额、净值做重算调整，投资者持有的基金资产总金额不会因为折算直接增加或者减少。分级基金已经全面退市，现在常见是商品 ETF、杠杆 ETF、REITs 等品种的折算。
（2）规则拆解
①向上折算
基金净值上涨触发阈值，基金净值向上归一，净值变高、份额变少。投资者持有的基金总资产不变。
举例：基金净值 2 元触发上折，折算后净值调整为 1 元，原来 2000 份变成 1000 份，总市值不变。
②向下折算
净值下跌触发折算条件，净值归一，份额大幅缩减。最容易让投资者产生亏损错觉。
举例：净值 0.25 元触发下折，折算后净值调整为 1 元，原来 4000 份缩成 1000 份，折算瞬间总资产理论不变；但折算过程会带来持仓冲击、流动性折价，往往会造成实际亏损。
③折算对二级市场价格影响
二级市场交易价格是市价，折算后份额减少、净值归一，二级市场价格也会同步大幅跳变，类似股票除权。
④持仓权益
折算后基金的底层资产不变，基金运作规则不变；折算完成后，新份额正常在场内交易。
（3）常见误区
1、折算不是分红，不会给你发现金，只是份额和净值的重平衡，总资产理论不变。
2、下折份额大幅缩水，很多投资者误以为本金直接亏掉，实际是净值抬升、份额减少；但二级市场折价会带来真实损失。
3、不是所有场内基金都会折算，普通宽基 ETF 没有折算机制，只有杠杆类、商品类 ETF 才设置折算条款。
（4）实操关键点
交易杠杆 ETF 一定要提前查看基金合同里的折算阈值；临近折算时点，二级市场折溢价波动会明显放大，风险很高。
如有需要联系我～
发布于2026-9-10 17:53 天津
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