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港交所推动人民币股票交易柜台纳入港股通，对A股流动性而言，并非简单的“分流”，而是呈现“短期局部承压、长期整体增量”的特征。
从短期资金流向看，确实存在一定的分流效应。H股若较A股存在折价，可能吸引部分套利资金从A股转向港股配置；同时，港股活跃度提升也会吸引部分A股资金参与打新或配置，导致A股短期流动性承压。
但从长期宏观视角来看，这更多是增量资金的引入。首先，此举能降低外资配置成本，丰富外资对冲工具，吸引全球配置型资金增量流入，改善港股流动性不足的问题。其次，港股活跃度的提升和国际化程度的加深，有助于吸引国际资金通过沪深港通间接流入A股，夯实A股估值体系与国际接轨的基础。
此外，政策层面正推动A股与港股从“此消彼长”转向“功能互补、协同发展”。A股的中长期走势仍由国内经济基础、政策导向及企业盈利决定。因此，人民币柜台纳入港股通更多是优化了跨境资金的配置渠道，长期来看为两地市场共同带来了增量资金，而非单纯的零和博弈。
需要我帮你梳理一下目前A股和H股之间的折溢价情况吗？可以看看哪些板块可能面临更大的资金分流压力。
发布于2026-9-10 09:43 增城
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