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上市公司与机构投资者进行的反向路演，其本身是合法的投资者关系管理活动，并不必然涉嫌违规。但是，如果在反向路演过程中向特定对象提前泄露了关键信息（未公开重大信息），则明确属于违法违规行为。
具体而言，相关合规要求如下：
严禁选择性披露：上市公司在与机构投资者沟通时，必须遵循公平、公正、公开原则，不得私下提前向特定对象单独披露、透露或泄露未公开重大信息。
规范交流内容：反向路演的交流内容只能以公开披露信息和非公开的非重大信息为主，绝不能透露或发布尚未公开的重大事件信息。
落实保密与公开机制：若因特殊情况确实需要向对方提供未公开重大信息，必须要求对方签署保密协议，并承诺在信息公告前不买卖公司股票。同时，公司应及时履行信息披露义务，确保所有投资者能平等获取信息。
因此，反向路演是否违规，核心在于其交流内容是否触及了未公开的重大信息，以及是否做到了对所有投资者的公平披露。
需要我帮你梳理一份反向路演的合规操作清单吗？包括哪些能说、哪些不能说、以及报备流程。
发布于2026-9-2 12:41 增城
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