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您好，开通证券账户 ETF 期权权限**不等于所有期权品种都可以交易**，权限分策略等级、市场相互独立，下面展开拆解中国证券报。
（1）底层原理
沪深交易所 ETF 期权权限只管辖场内 ETF 期权；股指期权、商品期权归属期货市场，需要单独开通期货账户与对应权限，二者互不通用。同时证券端 ETF 期权内部还分一、二、三级操作权限，可执行的交易策略不一样。
（2）证券 ETF 期权三级权限区别
一级权限：仅可做备兑开仓、保护性认沽对冲，**不能单独买入认购、不能卖出裸义务仓**。
二级权限：可买入所有认购、认沽权利仓，仍然禁止保证金卖出开仓。
三级权限：最高等级，可买卖全部合约，支持卖出义务仓、各类组合策略，沪深两市全部 ETF 期权标的均可交易。
（3）不能覆盖的其他期权品种
股指期权（沪深 300 股指期权等）：属于中金所产品，需要单独开通金融期货权限。
商品期权（黄金、豆粕、碳酸锂等）：需要开立期货账户，单独办理商品期权权限。
A 股个股期权：目前不对普通个人投资者开放。
（4）实操甄别要点
沪深 ETF 期权权限互通，上交所开通后深交所 ETF 期权无需重复验资考试；
刚开户默认一般给到二级权限，如果想要卖出期权收权利金，需要额外升级到三级；
想要交易股指、商品期权，必须另外办理期货相关权限。
（5）风险提示
期权卖方风险较高，权限升级前充分了解义务仓亏损风险，以上仅为业务规则参考，不构成投资建议。
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发布于2026-8-28 11:05 天津
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