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麒麟电池的生产企业是宁德时代，其2026年上半年推出的400亿全注销式回购，兼具"认为低估"和"护盘"双重属性，但更偏向于前者新浪财经+1。
从"低估"角度回购价格高出当前股价近50%，管理层用真金白银为自身价值站台，传递"股价被显著低估"的信号雪球。业绩底气充足：上半年经营现金流净额602亿元，货币资金3720亿元，有实力也有意愿回馈股东雪球。全注销模式含金量最高：股份全部注销减资，永久减少总股本、增厚每股收益，是回馈股东的强形式，不同于用于激励的普通回购雪球。从"护盘"角度近期监管新规明确：**股价破净、20日跌30%**等情形下可回购，带有维稳意图。但文章作者也指出，20日跌30%这类标准"有些牵强"，更多是情绪层面稳住，不代表一定有投资价值。小结
宁德时代的回购核心逻辑是价值认可——业绩强、现金流厚、技术有护城河（麒麟电池、神行超充等），回购是主动回报股东；而监管层面的"护盘式"标准更多是给市场提供制度工具，两者动机不完全相同。注销式回购本身比分红更利于提升每股价值，巴菲特也长期提倡此路径
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发布于2026-8-21 14:06 南京
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