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您好，现行 A 股退市新规**已经取消暂停上市这一缓冲环节**，新规下不存在 “暂停上市→终止上市” 的过渡期，下面标准化拆解中国证券监...：
（1）新旧规则核心差异
旧版退市制度：公司先暂停上市，给予**1 个完整会计年度**缓冲期，如果次年财报达标可以申请恢复上市；不达标的，再下达终止上市决定。
现行注册制退市新规：直接删除暂停上市、恢复上市流程。财务类风险路径为：正常股票→*ST（退市风险警示，1 年观察期）→次年再次触碰财务红线，直接终止上市，跳过暂停上市阶段中国经济网。
（2）终止上市之后唯一的缓冲窗口：退市整理期
交易所作出终止上市决定以后，财务类、规范类、重大违法类退市标的，进入**15 个交易日退市整理期**，股票冠以 “退市” 标识，投资者仍可场内卖出；
交易类退市（1 元退市、市值退市等）**没有退市整理期**，公告之后直接摘牌，无二级市场卖出缓冲时间上海证券交...。
（3）*ST 风险警示的观察周期
*ST 本身属于前置预警缓冲，缓冲时长固定为**一个会计年度**。戴上*ST 之后，当年年报必须解除全部退市风险指标；第二年财报继续踩线，立刻触发终止上市。
（4）实操提示
不要混淆*ST 预警期、暂停上市、退市整理期三个概念；新规下暂停上市已经退出历史舞台，持仓*ST 个股需重点关注次年年报结果，临近年报窗口期风险极高。
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发布于2026-8-16 23:00 天津
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