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您好，被标注ST 退市风险警示的个股，交易所会在实施风险警示当日直接调出两融标的池，全市场沪深北交所规则统一，下面分点拆解硬性规则、存量合约、担保品风控约束。
(1) 标的池调出执行规则
沪深交易所、北交所两融细则明确：股票一旦被实施退市风险警示（ST）、其他风险警示（ST），当日即从融资融券标的名单剔除上海证券交...。
直接后果：
① 无法再融资买入该股票，无法融券卖出做空；
② 仅可对戴帽前存量融资持仓做卖出还款操作，禁止杠杆新开仓；
③ 进入退市整理期标的同样永久移出两融标的池。
(2) 担保品折算率强制归零（交易所硬性规定，券商无权调整）
ST/*ST、退市整理期证券，可充抵保证金折算率统一设置为 0%上海证券交...。
实际影响：
① 持仓市值只计入维持担保比例计算，不能折算任何保证金，不能作为抵押新增融资额度；
② 若账户大量持有退市风险股，股价下跌会快速拉低维保比例，极易触发预警、追加担保物甚至强制平仓。
(3) 存量融资合约限制
戴帽前已经融资买入的持仓：
① 可正常持有、正常计息、盘中卖出做卖券还款；
② 绝大多数券商系统直接禁止该笔融资合约展期，合约到期必须了结，不能续借；
③ 不允许用该股继续抵押滚动负债。
(4) 信用账户自有资金买入限制
交易所只管住两融杠杆交易，自有资金理论可挂单担保品买入，但几乎所有券商内部风控设置只出不进：仅能卖出原有持仓，禁止信用账户新增买入 ST/*ST 个股，如需参与只能划转至普通证券账户操作。
(5) 实操风险提醒
持仓个股即将发布年报大概率触发退市风险警示，提前降低信用账户重仓比例，避免折算率归零导致可用额度断崖式下降；
存量融资持仓尽量在戴帽前择机减仓，规避后续无法展期、股价单边下跌双重压力；
退市整理期股票不仅不能两融交易，多数券商也直接限制信用账户买入。
总结：退市风险ST 股公告当日立即调出两融标的池，禁止一切新增融资融券操作，同时担保折算率清零，存量合约大概率无法展期，信用账户尽量规避此类高风险标的。
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发布于2026-8-4 07:00 天津
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