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从理论上来说，当新债转股溢价率为负时，转股后的股票市值会高于可转债本身的价格，存在一定的理论套利空间，不过实际操作中这个套利机会并不是百分百能兑现的。
一方面，转股操作本身需要一定处理时间，完成转股后卖出股票的时候，正股价格已经可能发生波动，原本的套利空间会被挤压甚至直接消失；另一方面，套利空间需要覆盖交易手续费、冲击成本等各类成本，如果溢价率负的幅度很小，扣除成本之后实际也很难获利，同时还要承担正股价格下跌带来的持仓风险。
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发布于2026-7-27 16:09 杭州
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
期货黄经理：
转股溢价率为负的本质是可转债市价低于其转股价值
期货谢经理：
需结合转股操作成本等实际规则，判断是否存在可行套利操作空间
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