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非公开发行股份（定向增发）的锁定期限根据发行对象不同有明确规则，核心是限制短期套利，不同主体的锁定要求差异明显。
为什么要分不同锁定期呢？因为定向增发的发行对象和上市公司绑定程度不同，关联度高的主体需要更长锁定来体现长期参与的意愿。
具体锁定规则分两类：
1. 上市公司控股股东、实际控制人及其关联方，或是取得控制权的投资者、战略投资者，锁定期18个月；
2. 其他普通特定投资者，锁定期6个月。
要注意，定向增发锁定期内股份不能交易，得考虑自身资金流动性，而且规则可能随监管调整，建议盯紧上市公司公告。
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1. 上市公司控股股东、实际控制人及其关联方，或是取得控制权的投资者、战略投资者，锁定期18个月；
2. 其他普通特定投资者，锁定期6个月。
要注意，定向增发锁定期内股份不能交易，得考虑自身资金流动性，而且规则可能随监管调整，建议盯紧上市公司公告。
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发布于2026-7-21 18:51 杭州
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