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无量持续暴跌的港股划入两融充当担保品，券商会依次执行下调折算率、推送追保通知、限制新增融资、强制平仓四层连续风控措施，同时间接影响港股通资产考核，但不会改变 A 股打新市值。
第一步，个股流动性枯竭叠加持续下跌，券商后台直接下调该港股担保折算率，多数直接降至 0，担保品有效价值大幅缩水，维持担保比例快速走低；第二步，担保比例触及 140% 追保线后，券商通过短信、APP 推送追保通知，要求投资者转入现金或划转优质 A 股担保品抬高比例，限定短时间内完成补足；第三步，若未按时追加担保，系统限制该账户新增融资开仓，仅允许还款、卖出持仓，杠杆操作全部暂停；第四步，担保比例跌破 130% 平仓线，系统自动批量卖出港股市值偿还融资负债，被动减持自有港股直接削减自有总资产。
平仓后账户自有资产大幅缩水，20 日滚动日均自有资产持续走低，连续多轮周期低于 50 万，券商下发风险警示，限制港股通买入委托。而 A 股打新市值核算仅统计沪深、北交所自有持仓，港股涨跌、停牌、平仓均不影响 A 股持仓数量与市价，因此打新申购额度不会发生任何变动。
实操中尽量避开低流动性、容易无量暴跌的小盘港股作为两融担保品，主力担保选用交易活跃、波动平缓的宽基 ETF，预留现金缓冲，规避多层连续风控处罚。
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发布于2026-7-14 15:43 南京
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