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LOF 与 ETF 场内交易的清算交收整体框架一致，但在细节规则上存在差异，均遵循交易所与中国结算的统一规范。两者二级市场买卖均实行 T+1 交收，当日买入次一交易日可卖出，当日卖出资金 T+1 日可取，基础清算流程相同。
二者核心差异集中在申赎机制与交收细节。ETF 采用一篮子股票实物申赎，沪市多为 T+1 交收，深市股票 ETF 已调整为 T+0 份额交收、T+1 资金交收。LOF 则为现金申赎，场内申赎 T+1 确认、T+2 资金交收，转托管需额外耗时。此外，ETF 存在 T+0 交易品种，LOF 除跨境与货币类外多为 T+1 交易。
这些差异导致两者套利与交收风险不同。ETF 申赎效率高、套利周期短，LOF 因现金申赎与转托管流程，套利耗时更长、成本更高。投资者参与时需区分品种类型，结合交收规则安排交易节奏，避免因规则差异产生不必要的风险。
发布于2026-6-14 23:08 广州
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