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一般来说创新药和医疗ETF受医保政策（如集采政策）影响程度不同，以下从不同市场的创新药和医疗ETF展开分析：
A股
- 创新药ETF：以易方达中证创新药产业ETF（159992）为例，它追踪CS创新药指数，布局A股创新药产业链龙头企业。虽然2025年我国已批准上市的创新药数量大幅增加，产业发展前景较好，但集采仍可能影响创新药企业的利润和市场预期。不过从行业发展来看，产业周期、政策周期与资本周期在2026年形成共振，中国创新药有望迎来业绩拐点与估值重塑。
- 医疗ETF：A股医疗ETF成分股包含研发、生产、卖药及外包等企业，成分相对复杂。其中生产仿制药或常用药的企业会直接受集采影响，集采压缩药品利润空间，导致企业营收和利润下降，进而影响基金净值，所以受医保政策影响相对更直接。
港股
- 创新药ETF：如易方达恒生港股通创新药ETF，紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道。该类ETF成分股大多是专注研发的创新药企业，70%都还未盈利。创新药因研发投入高、周期长，研发成功后会有专利保护，在专利期内受集采的直接影响较小。此外，港股创新药ETF中具有出海概念的成分股较多，可通过拓展海外市场降低对国内集采的依赖，受国内医保政策（集采等）影响相对间接。
- 医疗ETF：港股市场中若有医疗ETF，由于其可能包含一些面向国内市场的成熟医药企业，其产品大量面向国内市场，医保政策可能会直接影响其产品价格和市场份额，进而会对相关ETF表现产生一定影响。相对来说，受影响程度比港股创新药ETF要大一些。
总体来看，A股医疗ETF和A股创新药ETF受医保政策影响都比较明显，前者因成分股中生产仿制药或常用药的企业易受集采政策冲击，更为直接；港股创新药ETF受医保政策影响相对较小。易方达基金旗下有多款相关ETF产品，投资者可根据自己对医保政策等因素的判断，结合ETF特点合理进行资产配置。
A股
- 创新药ETF：以易方达中证创新药产业ETF（159992）为例，它追踪CS创新药指数，布局A股创新药产业链龙头企业。虽然2025年我国已批准上市的创新药数量大幅增加，产业发展前景较好，但集采仍可能影响创新药企业的利润和市场预期。不过从行业发展来看，产业周期、政策周期与资本周期在2026年形成共振，中国创新药有望迎来业绩拐点与估值重塑。
- 医疗ETF：A股医疗ETF成分股包含研发、生产、卖药及外包等企业，成分相对复杂。其中生产仿制药或常用药的企业会直接受集采影响，集采压缩药品利润空间，导致企业营收和利润下降，进而影响基金净值，所以受医保政策影响相对更直接。
港股
- 创新药ETF：如易方达恒生港股通创新药ETF，紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道。该类ETF成分股大多是专注研发的创新药企业，70%都还未盈利。创新药因研发投入高、周期长，研发成功后会有专利保护，在专利期内受集采的直接影响较小。此外，港股创新药ETF中具有出海概念的成分股较多，可通过拓展海外市场降低对国内集采的依赖，受国内医保政策（集采等）影响相对间接。
- 医疗ETF：港股市场中若有医疗ETF，由于其可能包含一些面向国内市场的成熟医药企业，其产品大量面向国内市场，医保政策可能会直接影响其产品价格和市场份额，进而会对相关ETF表现产生一定影响。相对来说，受影响程度比港股创新药ETF要大一些。
总体来看，A股医疗ETF和A股创新药ETF受医保政策影响都比较明显，前者因成分股中生产仿制药或常用药的企业易受集采政策冲击，更为直接；港股创新药ETF受医保政策影响相对较小。易方达基金旗下有多款相关ETF产品，投资者可根据自己对医保政策等因素的判断，结合ETF特点合理进行资产配置。
发布于2026-2-13 10:05 广州
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